作者：GoodJob上班族投資日記

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

2022 年股災下殺，許多股票跌的鼻青臉腫，連護國神山也不例外，不過今天要介紹的這一檔信邦(3023)從年初至今幾乎沒跌，到底有什麼魅力呢？

公司簡介

信邦(3023)成立於 1989 年 12 月，主要產品是製作連接線組及連接器，樣貌非常多，需要配合應用對象的頻率、環境不同來客製化，信邦(3023)也可以說是一間提供電子零件整合設計與製造服務的公司。

公司的產品應用聚焦 5 大事業體：健康照護、汽車產業、綠能、工業應用及通訊，並且持續開發新產品，例如：電動車充電站的充電槍線纜、風能發電線材、太陽能集線器等，搭上電動車、伺服器的趨勢，締造了信邦(3023)的優勢。

信邦(3023)在台灣、中國、日本、英國、德國、匈牙利和美國等地廣佈據點，可以快速回應客戶的需求、加速訂單的處理、縮短生產與交貨時程等好處。

獲利

在電子零組件產業中，電源連接器及連接線廠是相對傳統的，信邦(3023)近年搭上了伺服器及電動車的商機，2022 年 2 月至今 9 月的月營收每月成長，第三季合併營收 81.81 億元，年增 22.9%，主要是受惠於車用等業務需求強勁，展望第四季是傳統淡季，以及大陸十一長假與歐美耶誕假期使得工作天數影響，營收預估會比第三季下滑。

接下來看到獲利面，信邦(3023) 2022 年上半年每股盈餘 6.13 元，創同期新高，營收和獲利都非常亮眼，使得股價在市場重挫時反而堅挺。

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部門損益

信邦(3023)有五大事業，分別為五個大部門，將每一個部門的營收及其稅前淨利率呈列，稅前淨利率的意思是尚未扣除所得稅之前，該部門最後賺多少錢，也就是真正能代表一個部門的賺錢能力了。

淨利率最高的是醫療事業，有 16.45%，其次是工業控制部門是有 12.61%，同時該部門也是貢獻信邦(3023)最多營收，營收和稅前淨利率都不錯，產生加乘效果，信邦(3023)有 4 成以上的獲利才自於此。

醫療產業的毛利普遍都比較高，而且具有護城河，攸關人的生命安全，因此不會因為削價競爭而掉訂單，目前醫療部門的營收不算太高，不過挾帶著高額的稅前淨利率，貢獻信邦(3023)獲利也有 15%。

發展綠能產業

從部門的分類來看，會發現信邦(3023)的部分獲利是跟「綠能」有關，例如打入全球主要風電大廠供應鏈，前十大風電廠有九間都是信邦(3023)客戶，電動車領域早在 2012 年就切入，進行電動車樁、電動摩托車等綠色交通研發。

上述有提到信邦(3023)可以幫客戶客製化連接器，不過有些成本過高，難以達到規模經濟，因此信邦(3023)透過工程創新來降低成本，而這反映在財報上會有「合約負債」，過去稱為預收貨款，想成是訂金的概念，等待工期慢慢完成，後續的貨款就能逐步收回，因此當合約負債金額增加，可推測手上的訂單穩定，更有把握企業的營收不會突然衰退。

股利政策

信邦(3023)的現金股利隨著獲利成長，也跟著上揚，雖然隸屬於電子業，投資人對其印象是股利發放不穩定，不過信邦(3023)已經連續發放 24 年，過去 13 年來更是營收、每股盈餘與股息年年上揚。

2022 年現金股利每股發放 6.958 元，隨著股價上漲，殖利率下降，所以這一間公司並不適合用殖利率判斷，更該關注的是股價報酬率。

股利高固然讓投資人開心，而任何一檔股票，「填息」更是重要，這樣才是真正賺進口袋，信邦(3023)近年的填息天數平均不到一周，相當迅速，也就是說當我們在發股利之前買進信邦(3023)，不到一周的時間便可賺進 2% ~3% 的殖利率。

估價

信邦(3023)很明顯是一檔成長股，用本益比河流圖來評估的話，近年股價幾乎都會落在昂貴的位階，目前本益比 26 倍，同業僅 10 倍，單看絕對數字會認為信邦(3023)股價太貴，不過因為還有成長力，市場給的估值本來就會比較高，然而隨之而來的風險是，萬一獲利衰退，股價也會摔得比較快。

因此股價要回到河流圖的藍色或綠色的便宜位階比較難，可以採用合理價去買成長股機率較大。

總結

1.信邦(3023)有 5 大事業體：健康照護、汽車產業、綠能、工業應用及通訊
2.部分獲利是跟「綠能」有關，搭上電動車、風力發電等趨勢
3.財報上「合約負債」多，表示未來營收穩定
4.連續發放 24 年股利，近年填息天數不到一周
5.信邦(3023)是成長股，市場給的估值比較高，不過一旦營收下滑，股價也會下跌較多。

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高股息APP河流圖的使用策略

1.先決條件：

  -殖利率有達到自己的設定標準。

  -基本面良好，營收、利潤三率、EPS都穩定或成長的公司。

  -股價會週期性波動。（若股價起伏不大，則可以考慮股利政策，當作定存股思考。）

 

2.查詢五年本益比河流圖：觀察本益比走勢與股價高低點，若股價位於河流低點，則潛在投資報酬率較高。（適合觀察大部分產業）

3.查詢五年本淨比河流圖：觀察本淨比走勢與股價高低點，若股價位於河流低點，則表示相對便宜。（適合觀察金融業、景氣循環產業，以及輔助觀察快速成長產業）

 

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