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現金殖利率越高越好?先看懂「這 2 點」訣竅!(內附 2 檔案例)
高股息存股
2022-10-18 09:02
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作者:高股息存股

(本文為個人研究記錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估。)

 

 

高股息這三個字在金融市場長期佔據熱門字眼,最主要就是產生「現金流」,以前是一年配息一次,現在越來越多每季配息,甚至是月配息。

但不管 ETF 或是股票,對配息要先了解其實本質是左口袋換到右口袋,你拿到多少配息,基金淨值或股價就扣掉相同金額。也就是說配息前後的資產總額不變。

今天我們來看看,找了 2 間高殖利率的股票,分析一下股票除了高現金殖利率之外,還有什麼特別該注意的地方呢?

 

案例一:陽明(2609)現金殖利率越來越高?

航運股之一的陽明(2609),2022/6/27除息,現金股利發 20 元,配發率 41.04%,以當時的股價約 100 元計算,殖利率高達 20% 以上,傲視其他上市櫃的企業,並且終結從 2012 年以來的連續 10 年無法發放股利的情形。

 

▲陽明股利發放情況(高股息存股APP提供)

 

時間快轉到現在,11 月的股價約 62 元,殖利率則高達 32%,單看殖利率的話確實讓人很心動,不過其實是因為至今仍是貼息狀況,股市下滑,也動搖了對 2022 年填息的信心。

 

計算一下參與陽明(2609)除息,現在是報酬如何?

*除息前資產:10 萬 (股價 100 元 x 1000 股)

*除息日資產:10 萬(股價 80 元 x 1000 股 + 股利 20 元  x 1000 股 )

*除息日資產:6 萬 2 千元 (股價 62 元 x 1000 股)  (股價以10/14收盤價計算)

 

首先可看到配息發放,總體資產並不會改變,不過後來股價兵敗如山倒,下滑至 62 元,股價尚未回歸到除息前的 100 元,這樣的狀況稱為 貼息。

▲陽明股價仍貼息(高股息存股APP提供)

 

 

案例二:瑞軒(2489)的填息天數過長

瑞軒(2489) 2022 年的現金股利每股配發 0.75 元,以現在股價約 10 元計算,殖利率為 7.5% 也很不錯,不過要注意的是填息天數。

瑞軒(2489)在 2017 年花了 872 天才填息,接下來兩年沒有配息,直到 2021 年才配了每股 0.14 元現金股利,2022 年發多一點每股有 0.75 元。

 

▲瑞軒曾未填息(高股息存股APP提供)

 

瑞軒(2489) 2022 年累計前 3 季合併營收 38.8 億元,年減 41.1%,主要是受到宅經濟效應減弱,3C 產品消費需求變少,再加上國際局勢、通膨等因素影響,使得營收下滑。

 

我們可以知道,營收減少便無法會影響股利發放的金額,再加上瑞軒(2489)過往的填息天數過長,這兩項原因碰撞再一起,預估要填息也不會太快。

 

▲瑞軒股價仍貼息(高股息存股APP提供)

 

 

挑高股息的重點

1.著眼於未來獲利的穩定

對於存股族來說,買入高殖利率個股、領到高額現金股利真的充滿吸引力,不過投資要回歸到公司基本面,判斷是否還能維持良好的營運狀況,並非只著眼於的過去的表現。

 

以陽明(2609)為例子,2021 年繳出爆炸性的好成績,每股盈餘 48.73 元,2022 年有高昂的現金股利並不意外,但是要注意陽明(2609) 是航運業景氣變化大,雖然 2022 上半年每股盈餘仍高達 33 元,不過航運股更該看貨櫃報價,上海航交所公布的貨櫃運價指數(SCFI)已跌至 2,000 點左右,部分近洋航線扣除成本,已經出現所謂的「負運價」的虧損狀況,航商面臨成本保衛戰。

 

所以可知,即便陽明(2609) 2022 上半年獲利成績也不差,但航運價下跌,陽明(2609)未來的獲利並不穩定,使得股價下跌,股利貼息。

 

2.觀察過去的填息天數

配息領到的股利,還是要從股價扣除,如果沒有填息,反而會出現「賺了股利,賠了價差」,因此觀察過去的填息天數,若每次都花很多天,甚至是常常貼息,可見市場對於該股票的除息行情不是很樂觀,而這背後的原因,大多都是跟營收不佳有關係,畢竟沒有人喜歡買虧損、獲利過低的股票。

 

3.設定選股條件

使用選股軟體,以高股息存股APP為例,在APP內使用自訂策略,將產業填息日選項打開,產業可尋找長期獲利偏穩定的產業,如食品、半導體、電信等,填息日可按喜好做設定,這樣子的選股策略就比較能避開高殖利率卻大起大落的陷阱喔!

▲自訂穩健的存股策略(高股息存股APP提供)

 

 

☞警語:以上為個人研究記錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估。nStock網站所有內容僅供APP使用教學參考,並無任何推介買賣之意,投資人應自行承擔交易風險。

(提供:高股息App)

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