連兩月營收年增達30% 全球最大自行車製造商－巨大

作者：陳喬泓

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

上市櫃公司已全數公布8月營收，其中我發現有一檔股票連續兩個月營收年增率都在30%以上，且核心指標中的營收、淨利、ROE、毛利率、現金股利…等，均符合選股標準，目前在成長股APP的最新評分高達9分，這檔個股就是全球最大自行車製造商－巨大(9921)。

－巨大(9921)在APP的最新評分高達9分－

在中國產能恢復正常及自有品牌營收成長，加上荷蘭廠及匈牙利廠生產順暢，共同帶動7月營收達91.6億元、年增32.1%，寫下單月歷史新高，最新公布8月營收87.1億元、年增34.9%，今年累計前8月營收達628.8億元、年增13.53%。

巨大獲利成長趨緩，應該是本波段下跌的主因，股價從最高376.5元下殺至最低215元，波段跌幅高達42.9%。第二季EPS為4.80元(上半年EPS為9.66元)，較去年同期4.93元小幅衰退，營收成長6.4%，盈餘卻呈現衰退的主因為中國封控、零件缺料、原物料上漲，影響營業毛利及營業費用。

展望下半年，目前中國工廠已恢復常軌，產能利用率提高到80%，不過部分零件缺料對生產與出貨仍有影響，雖然市場低階車種已達到供需平衡，不過中高階車款及電動自行車需求仍暢旺，可望提升公司整體單價走勢，法人預估2020年EPS可望挑戰18元以上。

展望2023年，公司表現將持續海外擴廠，目前已在越南購買廠房，並進行設備規劃與採購，並於今年第四季開始量產。越南設廠是為了歐盟廠的產能壓力，越南設廠可規避歐美對中國自行車出口課徵的高額關稅，使公司得以把握歐美市場的成長契機。

巨大為全球最大自行車製造商，同時經營自行車代工與自有品牌業務，巨大以多個自有品牌行銷全球，其中包含Giant、Liv(女性自行車品牌)、以及Momentum(都會通勤自行車)，總計自有品牌佔7成營收，在全球80多個國家擁有超過一萬家的經銷據點，同時巨大也在主要國家設立直營旗艦店。另外主要代工客戶為美國品牌Trek、瑞士品牌Scott、還有義大利品牌Colnago。

目前全球擁有7座生產基地，5座位於中國(天津1座與昆山4座)、1座位於台灣、1座位於荷蘭。總年產能達560萬台。歐洲為最大市場。

－巨大股價跌深，長期投資價值浮現－

看好歐美市場長期成長潛力。巨大規劃投資4800萬美元在越南設立年產能最大達100萬輛的新廠，預計2023年投產。越南新廠將發揮當地生產成本較低的優勢，規避歐美對中國自行車出口課徵的高額關稅，使公司得以把握歐美市場末來的成長契機。

在減碳趨勢、運動風潮及防疫需求下，歐美市場對自行車的需求相當熱絡，長期來看，巨大將受惠於電動自行車向上走勢，目前電動自行車已佔巨大整體營收約3~4成，並預期將逐年提高，後勢展望值得投資人期待！

“會大漲的股票，在起漲前都具備一些同樣的條件，利用這些條件選股，將能事半功倍，提高買對股票的命中率！”