樺漢受惠工業元宇宙與AIoT需求是否有機會再創佳績?
靠朋友趣投資
2022-08-29 18:58
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工業電腦這個產業在近期受到市場缺料問題開始緩解,整個族群的個股營收都開始繳出強勁的成長動能數據!在這種大環境底下,幾乎都可以看到該產業出現個股輪番上陣表現的機會!而其中最吸引我們目光的,必然是工業電腦大廠-樺漢,這檔個股同時也符合方舟價值股APP當中的「業績成長股」的篩選邏輯,那麼它的投資機會是否已經浮現?有機會再度寫下好成績嗎?

 

今天 靠朋友趣投資 帶你一起探勘樺漢的現況以及未來展望,一起看下去!

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工業電腦這個產業在近期受到市場缺料問題開始緩解,整個族群的個股營收都開始繳出強勁的成長動能數據!在這種大環境底下,幾乎都可以看到該產業出現個股輪番上陣表現的機會!而其中最吸引我們目光的,必然是工業電腦大廠-樺漢,這檔個股同時也符合方舟價值股APP當中的「業績成長股」的篩選邏輯,那麼它的投資機會是否已經浮現?有機會再度寫下好成績嗎?

 

今天 靠朋友趣投資 帶你一起探勘樺漢的現況以及未來展望,一起看下去!

 

▶重點結論:

 

樺漢在2022年逐漸受惠於零件供給問題改善,Q2營收創下單季次高表現!近期法說會上表示訂單出貨比達1.2的水準顯示訂單依舊高過於產能,供不應求的狀況持續。預期Q3營收、獲利將持續成長。搭配在手訂單金額約1,300億元,提供長期成長動能。

 

陸續引入聯發科、威盛策略聯盟並且成為Google入主的公司,預期將形成強大的護城河提供更多的綜效讓樺漢取得長期的競爭力。

 

▶全球營收規模最大的工業電腦廠 - 樺漢(6414)

圖片來源:中時新聞網

 

樺漢科技成立於1999年,是鴻海集團轉投資之POS廠。主要產品包括POS系統、工業控制系統、車載系統、人機互動式產品等。

 

財務報表上我們可以發現其營收比重主要為:產業電腦軟硬體銷售(100%),根據終端產品的主要應用領域包含:智能工控、智能博弈、智慧城市、智慧醫療、工業計算機、邊緣運算系統、機器視覺等等領域可以說是非常多元,如果再細分的話可以發現樺漢還是全球最大的ATM品牌廠商 及 前三大POS品牌廠商最主要的板卡以及控制器供應廠商。

 

近幾年透過併購帆宣(6196)、瑞祺電通(6416)、沅聖(6638)等擴大ODM規模,同時也入主德商S&T AG、Kontron強化品牌擴張歐洲市場版圖,目前是全球營收規模最大的工業電腦(IPC)廠商。

 

2021年8月樺漢宣布透過私募:發行新台幣15億元可轉換公司債,並且引入聯發科、威盛一起結盟後沒過多久,它又獲得向來偏愛新創的Google青睞,讓Google破天荒入主台灣的上市公司。

 

▶業績表現探勘|Q2獲利維持歷史高檔、H1獲利創同期新高

 

2022Q2合併營收為269.27億元較前季成長10.6%、年增17.7%

整體毛利率達到20.4%,稅後純益為10.93億元,單季EPS為4.16元

營收組成:系統整合(44%)、品牌通路(39%)為主,其餘就是工控設計(17%)

 

2022H1稅後純益 7.65 億元年增 51.6%,EPS為 7.13 元創同期新高業績表現亮眼!

圖片來源:方舟價值股|樺漢(6414)每股盈餘

回顧近期數據七月營收:7月合併營收96億元,年增38.1%!累計前7個月營收高達607.99億元,年增21.7%!雙雙改寫同期新高的紀錄!顯示營收部分表現業相當不錯。

 

樺漢公司派表示:受惠三大事業體(工控設計、品牌通路、系統整合)業績強勁彈升,7月營收三大項目年增率分別為20%、13%、73.2%。

 

在工控設計部分少數電源、車用、5G等IC元件仍有長短料問題的影響外,大部分缺料狀況已緩解、同時後疫情時代需求催動歐美市場智能零售、智慧金融、博奕等客戶產品拉貨力道加大。

 

系統整合在智慧城市方案、先進製程設備等市場接單動能也持續轉強,帶動設備出貨與服務需求持續性揚升,這是樺漢7月營收較去年同期大幅增加的主要原因。

 

▶展望2022H:下半年訂單料況掌握度高,在手訂單創新高

 

樺漢在今年七月份的法說會上表示三大事業體(品牌通路、系統整合、工控設計)的訂單皆創「歷史新高」訂單出貨比(B/B ratio)達1.2,顯示還是呈現供不應求的狀況。目前評估缺工、缺料等問題應該不至於影響出貨,因此公司派表達Q3營收、獲利將持續成長。

 

在手訂單金額目前約1,300 億元:從在手訂單可以更加清晰理解公司未來可能的營收成長幅度

(一)S&T Kontron約470億元新台幣:受惠於歐美通訊、物聯網需求強勁,隨著下半年缺料改善,預期品牌通路營收年成長10%
(二)系統整合的帆宣訂單約600億元:受惠於晶圓代工先進製程產能持續擴充帶動半導體廠務工程,預估系統整合營收成長25%。

(三)設計製造訂單則約250億元:後疫情時代開始復甦的前題下,歐美智能零售、金融、公益彩票機等需求開始轉為強勁,預估設計製造營收能夠成長15%。

 

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