成長股怎麼找？一次看懂3個最重要的觀察指標

作者：陳喬泓

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

對於投資新手來說，剛開始進入到股市很容易被眾多財報科目搞得暈頭轉向，我第一次看財報時也看得霧煞煞，不過財報科目雖然成百上千種，但真正重要的指標其實不多。

對於初學者而言，一定要先弄懂的有EPS、本益比、稅後淨利、營收、毛利率、ROE，因為這些是攸關公司營運績效的核心指標，也是我在書中不斷重複提及的觀察重點。

比方像EPS(Earnings Per Share)，中文為每股盈餘，代表公司每股可以賺多少錢，是用來衡量企業獲利能力的指標，EPS越高代表公司為股東賺錢的能力越好。

EPS的用意在於稅後淨利無法清楚呈現這一家公司的獲利表現，像是中鋼(2002)2020年稅後淨利8.85億元，我們很難單憑此數字判斷公司的獲利好壞，因此需要把稅後淨利轉換成EPS。中鋼總股本為1541億，把稅後淨利除於總股本，中鋼2020年的EPS僅僅只有0.05元。

反觀櫻花(9911)2020年稅後淨利為8.92億元，單看獲利數字與中鋼其實相差不大，但櫻花的股本僅21.8億元，不到中鋼的2%，把淨利除於總股本得出的EPS為4.08元，是中鋼EPS的80倍！

從稅後淨利不容易分別出這兩家公司的營運表現，但透過EPS我們可以清楚知道櫻花的獲利其實是遠優於中鋼，這就是EPS的重要性。

我們把股價除於EPS就會得出這檔股票的本益比數字，假設櫻花股價為50元，除於EPS 4.08元，得到的本益比為12.3倍，而櫻花的12.3倍本益比又代表什麼涵意呢？

本益比(Price-to-Earning Ratio)簡稱PE或PER，是用來評估一檔股票的估價方法，能夠幫助你快速判斷目前股價是便宜或是昂貴，在正常情況下，本益比愈低對投資人愈有利。

假設有一檔股票本益比為10倍，如果公司未來每年都能穩定賺10元，代表只要10年時間，股東就能回收100元本金，如果20倍代表20年才能回本、30倍則代表30年才能回本，本益比數字越小，代表股價越便宜，投資可以越快回本。

那是不是代表我們只要買10倍本益比的股票就好，20倍以上的股票通通不用看？倒也不是。股市中有些公司的本益比連10倍都不到，有些本益比卻超過30倍，最主要的原因是因為公司的成長性不同，通常個股本益比的高低與獲利成長有極高的相關性，本益比越高通常代表公司成長性越高，而我們的目標是找出市場訂價錯誤的商品，就是具備高成長且估本益比的個股。

假設有兩家公司，它們的盈餘年複合成長分別為5%跟20%，如果只看2至3年，獲利相差的幅度其實並不會太大，但如果拉長至10年，獲利會相差2.79倍、30年差距高達54倍！

這也是我一再強調的，買股票不能只單看本益比，在評估一檔股票的價值時，必須加入獲利成長性一併評估，這也是本益成長比及總報酬本益比的公式原理。

對於成長股初學者來說，首先要先搞懂的是稅後淨利、EPS、本益比這三者環環相扣的關係，並且在評估股票加上獲利成長性，這樣判斷個股就會具備一定程度的精準度，之後在配合實際操作經驗的累積，我相信你應該可以學到屬於自己的投資策略，找到屬於自己的翻倍成長股！

“會大漲的股票，在起漲前都具備一些同樣的條件，利用這些條件選股，將能事半功倍，提高買對股票的命中率！”