目前是積極選股的時刻嗎？成長股選股大解析

作者：陳喬泓

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

我在七月初的文章《價值投資人進場好時機》提到，當加權指數跌至一萬四千點時，台股本益比僅剩下10倍，許多好公司的估值已經來到便宜價位，且在台積電法說會釋出正向展望、加上國安基金宣佈進場護盤，台股呈現止跌反彈格局。

根據2008年以來國安基金的護盤紀錄顯示，雖然短期勝率並非百分之百，也有宣佈進場後再跌一段的可能，但從長期來看，可以確定當時國安基金選擇進場的時機點都是相對低點，只要有耐心放個一至兩年，幾乎都有超過三成以上的上漲空間，因此我認為現在是偏向比較積極選股的時刻。

因此本篇文章我想跟大家分享我的成長股選股步驟，根據過去累積多年的實戰經驗，那些能夠倍數上漲的成長股，在上漲前具備一些同樣的條件，因此我們只要透過設定好的條件進行篩選，就能夠大幅減少選股時間，並且大大提升選對好股的準確度。

第一步先觀察成長股的核心選股法則，而最重要的非成長股6大核心指標莫屬，其中分別為營收、淨利、ROE、毛利率及現金股利，而觀察核心法則只有一個重點，是否能維持逐年成長的態勢。

上述的選股法則至少需符合4項以上，如果全部符合當然更好，透過核心法則能夠過濾九成以上的股票，符合條件的少數的個股則進入下一個階段，當然如果你想要買進景氣循環股或轉機股，成長股的核心法則自然不適用。

接下來是計算合理股價，本益比是所有評估價值的公式中，相對簡單又容易計算的一種，過去我偏好本益比低於15倍以下的個股，經過近幾年經驗的累積，我發現低本益比不是唯一準則，有合理的本益比搭配長期獲利穩定成長的標的其實才是關鍵。

透過成長股的算股公式－「本益成長股」或「總報酬率本益比」計算合理股價，使用公式的優點在於能夠清楚計算個股目前股價是否合理，而不是單憑感覺，如果是低估可以考慮買進，對於成長股投資人來說，公式用來判斷進場點，可說是具備舉足輕重的角色。

如果你想要更進一步買在起漲點，而不想浪費等待時間，則可以利用技術型態及法人籌碼找出絕佳買點。有3種主要型態的走勢，顯示未來股價很有機會上漲，當你從前面的步驟找到符合條件的個股，如果標的的走勢符合創新高、盤整向上、創高拉回，這3種型態其中之一，代表股價在短時間內上漲的機率大增。

另外，選擇買進經營階層加上大股東持股至少超過25%，融資佔股本比例低於5%的股票，股票開始起漲時，你要留意主要的買盤是來自何方？如果是融資大買，則不需過太過期待，可能只是短暫行情，但如果是來自於外資或投信持續加碼，代表有機會走長線、大波段行情，後勢可期。

從成長股的核心法則切入，再利用算股公式計算公司目前的股價是否合理，如果想要買在起漲點或是想避開下跌波段，則是透過技術分析及籌碼變化找出絕佳買進點，這是我累積逾10年的投資心法，也是我慣用的成長股選股方法，我把選股步驟完整解析分享給大家，祝大家都能找到屬於自己的成長飆股！

“會大漲的股票，在起漲前都具備一些同樣的條件，利用這些條件選股，將能事半功倍，提高買對股票的命中率！”