亞洲第一萬間門市重磅登場,統一超後續展望怎麼看?適合拿來存股嗎?​
股海方舟
2022-07-18 10:01
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作者:股海方舟    日期:2022年7月15日

 

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本周要跟大家分享的內容,是我們的團隊在建立統一超 ( 2912 ) 這檔個股的投資清單時,我們到底是怎麼去思考,還有看待這檔個股的呢?​
 
首先,我們要先來介紹統一超這間公司,基本上大家對於統一超應該還算熟悉吧,或許這間超商也是你平常最容易去的超商之一。​
 

【國內超商界的大哥大-統一超】​

統一超起源於民國 76 年,由統一企業股份有限公司超商事業部獨立而成,隔年,取得美國 7-11 的授權,為目前國內擁有最多便利商店的店數及第一大超商的連鎖店。​
 
在 1990 年後,公司有開放台灣區的 7-11 加盟,目前臺灣 9 成以上的店幾乎都是加盟店為主。主要的營收分為飲料類、非食品類、一般食品類、出版品、鮮食類還有其他等等。​
 
從 2021 年的產品營收比重來觀察,便利商店(含海外子公司) 75%、日用百貨買賣 10%、宅配貨運 5%、餐飲業 5%、加油站 4%。同時我們可以發現,統一超是以便利商店作為營收主要來源,也是大家對統一超最基本的認知。

​【統一超主要的著眼點】​

​統一超其實非常的樂觀看待他的統一企業在亞洲的7-11 即將邁向第 10000 間店舖,而且 Q3 也進入了傳統的旺季,積極掌握暑假出遊、七夕、中元節、中秋節的預購商機,利用 i 預購、i 划算或外送平台等等,結合線上跟線下的服務串流成一個生活型全面的服務平台,有利於提供它整體的綜效,營運的動能是積極向上看,也是我們著眼在統一超商非常重要的關鍵指標之一。​
 
​接下來,我們要評估一間公司的投資機會,按照邏輯,一定會先觀察 3 個面相,第一公司目前的營運狀況到底如何?統一超商他賺錢嗎?他現在營運狀況是好還是不好?你一定要對公司現狀有一定的掌握。​
第二個大環境的議題到底是什麼?整體來說,現在的行情有利於這些零售業者再往上成長嗎?​
 
​第三個也是最重要的股價評估,我們必須針對股價目前的相關數據去評估它合理的價值區間。也是同學們在做最後一關「check」的時候非常重要的邏輯,那麼我們就來看一下在這三個面我們是如何建立自己的投資清單吧~​

【公司營運狀況】​

​我們一定會先觀察這間公司現狀到底是有什麼樣的獲利契機?或者是說他現在的業績真的很好嗎?​
這也是我們剛剛談到的一個公司的展望跟公司掌握度你一定要高,觀察統一超的財報表現,因為夏季旺季帶動統一超 6 月份營收創新高,主要是受惠積極展店以及飲品熱銷旺季、鮮食業績發威等三大動能推動,帶動整體業績向上成長。​
6 月份營收達 239.5 億元,年增17.8%,你可以去思考一個概念,像統一超這樣的企業本身基期就不會太低,為什麼? 因為他不太會受到景氣循環影響,不管如何,你都會去 7-11 消費,所以在這樣的情況下,還能維持 17.8% 的年成長率,我覺得是相當不錯,同時也創下單月營收歷史新高的好成績,顯然公司目前狀況是非常好的。​
 
​第2季營收為 710.6 億元,年增 11.7%,上半年累計營收為 1,387.9 億元,年增 7.89%,雙雙突破歷史同期新高紀錄,業績轉強態勢明確。​
 
​業外投資的部份,統一超轉投資事業菲律賓 7-11、悠旅生活(星巴克)、統一精工、統一生活等相關業務其實都表現得不錯,貢獻了整體統一超的營收業績成長,除了本業表現不錯外,業外的轉投資也非常亮眼,帶動整體營收往上創下新高的紀錄。​
 

​【大環境議題】​

​我們從營收占比可以知道他的商業模式最主要是超商經營,所以店舖數量越多,基本上就能有效帶動它的營收成長,所以主要我們要關注統一超有沒有持續性的展店。​
根據統計來看,統一超旗下台灣 7-11 截至今年 6 月底店數達 6,503 家,較去年同期店數 6,210 家,淨增加 293 家,隨著下半年疫情的趨緩,有利於整體的零售店鋪復甦,整體營收就有繼續往上的契機出現,有利於統一超未來的發展。​

【股價評估】​

​我們可以看到他去年 2021 年全年的 EPS 為 8.52 元,以目前股價的本益比來大約在 33 倍上下,在今年度Q2營收寫下歷史同期新高,下半年展望樂觀下預計業績也能維持成長,年線附近(約273元)布局相對安全。​
從籌碼來觀察,外資連續 8 天買超,投信接連加碼布局,法人的資金都有默默進場卡位當中,有利於後續股價的上揚的。​
那以上呢?就是我們針對統一超這支個股所建立的投資清單以及觀點~​
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1.先決條件:
  -殖利率有達到自己的設定標準。
  -基本面良好,營收、利潤三率、EPS都穩定或成長的公司。
  -股價會週期性波動。(若股價起伏不大,則可以考慮股利政策,當作定存股思考。)
 

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