成長股股價翻倍的6大共同點

作者：陳喬泓

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

之前文章介紹過本益成長比(PEG)的使用方法，這次我想分享一下6大核心法則的進階運用方式。有看過我的拙作的讀者都知道，在成長股投資策略中，最重要的就是6大核心選股法則，這些核心法則是我透過多年的實戰經驗中，觀察那些漲幅高達倍數的成長股，所歸納出來的共同點。也就是說，未來會持續上漲的股票，絕大部分都符合成長股的核心選股法則。

6大核心選股法則如下：

法則一、近5年營業收入正成長

法則二、近5年稅後淨利正成長

法則三、近3年股東權益報酬率平均達15%以上

法則四、近3年毛利率平均達20%以上

法則五、近5年現金股利持續增加

法則六、今年以來累計營收成長達雙位數

有別於我在第一本著作《算股高手的驚人財富翻倍術》中有10項核心選股法則，經過了這些年的實戰經驗的累積後，我把原先的法則做了一部份的調整，其中最重要的就是加入了現金股利，並且剔除了一些篩選條件，像是「股本低於30億」、「經營階層持股多」、「融資比率低於5%」...等。

剔除的法則並非不重要，而是跟其它條件相比，屬於相對次要的條件，我們可以把這些條件當成買進前的最後篩選。當你找到一檔符合法則的個股，打算準備進場時，可以進一步透過進場前的篩選條件幫你做最後的檢視，如果絕大部分的篩選條件都沒問題，那就是一檔值得買進的標的。

關於6大核心法則的運用，我在這裡補充說明，當你想買進一檔股票，若能符合法則中所有條件，自然是最理想。比方說：當我買進儒鴻（1476）、寶雅（5904）、豐泰（9910）、中租-KY（1476）等成長股時，它們幾乎符合核心法則的全部條件，因此買進之後，股價也都呈現波段大漲行情。

有些時候，會遇到其中一、兩項不完全符合(但接近標準)的情況，且在仔細研究後，判斷該公司未來的成長性符合標準，同時目前估值(與成長性相對本益比不高)仍在相對低檔時，我仍會把這檔股票列入買進名單中。

舉例來說，像是我之前買進美利達(9914)時，前一年美利達的毛利率僅僅只有12%，並不符合高毛利率的篩選條件，但因為我看好自行車有機會伴隨中國市場高度成長，加上公司開始調整往高階自行車市場靠攏的產品策略，在ASP(平均售價)將持續提升的情況下，預估毛利率可望逐年增長，之後美利達的毛利率分別為14.2%、16.3%、18.0%。

當你想買進一檔股票，你可以接受其中有一、兩個條件不完全符合，但前提是在可預見的未來，預期該項法會逐季改善，並達到我們設定的標準。但如果有超過兩項以上不合格，在正常的情況下，我不會考慮買進，而是把它放入我的觀察名單中，持續觀察再伺機進場。

最後再補充說明一點，核心法則中的每一項條件並非同等重要，而是有輕重緩急，另外，假設有一檔股票符合所有法則，但你並不看好該公司未來的營運展望時，就不該貿然進場。

如果依照重要程度，核心法則的先後順序如下：

1.近5年稅後淨利正成長

2.今年以來累計營收成長達雙位數

3.近5年營業收入正成長

4.近3年股東權益報酬率平均達15%以上

5.近5年現金股利正成長

6.近3年毛利率平均達20%以上

只要你遵守上述核心選股法則的運用，在不符合條件的情況下，不隨意出手，如果找到符合法則條件的個股，進場後不要輕易賣出股票，就有機會選到獲利與股價不斷向上的標的，透過本篇文章的介紹，你應該更清楚成長股核心法則的實際運用，其它更多成長股的選股策略，我們下次再聊！

“會大漲的股票，在起漲前都具備一些同樣的條件，利用這些條件選股，將能事半功倍，提高買對股票的命中率！”