價值投資人進場的好時機

作者：陳喬泓

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

近期全球股市因升息循環、通膨升溫及經濟衰退疑慮而持續走跌，台股同樣亦無法倖免，加權指數周一(7/4)再跌126點，收到在14217點。加權指數以一月高點18619點計算，本波段已跌逾4400點，累積跌幅達24%，正式進入空頭走勢。

如果是短線操作、技術分析或是想摸底的投資人，此刻該採取何種投資策略？說真的，我不知道。但如果你跟我一樣，是市場上少數的價值投資人，我認為跌深是逢低進場的好時機。

面對股市重挫，首先第一步，你要先控制好自己的情緒，不要因為股市恐慌殺盤而感到心煩意亂，如果真的不敢低接股票，至少要先做到不要亂殺股票。

雖然短期受到系統性風險影響，絕大部份股票皆呈現下跌，但只要把時間軸拉長，長期來看，好公司的走勢與指數幾乎無關，獲利持續成長的好公司，報酬率絕對優於大盤。

但因為沒有人能夠知道股市何時觸底，因此千萬不能使用融資，也不建議借錢買股票，投入股市的錢必須是閒置資金，才不會因為有變現壓力被迫賣在低點。

我從去年底至今一直強調資金控管的重要性，今年與過去幾年大多頭漲勢不同，預期波動將更加劇烈，因此手上務必保留一些現金，當股市大幅修正時，才有餘力可以逢低加碼。

在股市大跌時，投資人應該要把目光放在企業的長期獲利表現，不要太在意短期的帳面虧損，當全球股市重挫時，所有投資人的財富都是按照比例縮水。眾所皆知，股神巴菲特是史上最成功的投資者，他所創立波克夏·海瑟威，1965至2021年的年複合報酬率為20.1%，兩成的年複合報酬率看似不多，但透過長期復利能夠讓1965年的1萬元成長至2021年的3.4億元！

但你知道嗎？即使是巴菲特，也無法每年繳出正報酬，在巴菲特長達57年的投資生涯中，共有11年繳出負報酬率，等於平均約5年就會有一年是虧損的，但完全不影響巴菲特的長期卓越績效表現。

當加權指數來到14000點，台股本益比僅剩下10倍，融資餘額大減至不到兩千億元，許多好公司的估值已經顯得便宜，或許買進後台股還會再跌一段，也可能持續破底，沒有人能知道台股底部在哪裡？

影響股市短期走勢的變數太多，因此短線漲跌難於預料，說真的也不重要，真正重要的，是看出一個長線趨勢，找出未來獲利能夠持續成長的企業。現階段只要做好資金控管，在能力範圍內買進好股票，現在進場是預約未來高報酬的好時機！

“會大漲的股票，在起漲前都具備一些同樣的條件，利用這些條件選股，將能事半功倍，提高買對股票的命中率！”