解封需求浮現, 歐美訂單暢旺,工具機大廠受惠漲價題材效應訂單能見度高!
股海方舟
2022-06-20 14:48
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作者:股海方舟    日期:2022年6月17日
 

【快速結論】​

​🎯看好上銀 Q2 受惠於產品漲價與訂單下,營運仍保持在高位,加上疫情影響對全球生產自動化產業趨勢有加分機會。擬定條件如下:​
 
​✅上銀 Q1 營收 75.66 億元(年增 26%),EPS 為 4.01 元,優於預期。面臨物料成本、運費與薪資上漲,毛利率仍然維持不錯,顯示上銀規模經濟與效益的提升。
 
​✅Q1 營收比重:滾珠螺桿佔比 20%、線性滑軌佔比 64%、工業機器人佔比 8%,其他包括上銀光電、陸聯精密等,佔營收比重 8%。
 
​✅訂單能見度方面,滾珠螺桿看至 4 個月左右;線性滑軌看至 3~3.5 個月。工業機器人部分到明、後年需求持續熱絡,其中應用在半導體晶圓機器人包含五軸、減速機等,今年成長性還不錯,整體訂單能見度已看到 Q3。
 
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​目前 8 項條件已完成 7 項,完成度 87.5%。​
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近期市場受到美通膨創高影響,引發股市全面性恐慌,不過在昨天聯準會 ( Fed ) 確定升息 3 碼後,大致符合預期,美股 3 大指數皆收紅盤,激勵台股今日開高大漲兩百點,台積電也迅速填息。
 
無奈上檔壓力沉重,加上市場追價意願不高、午盤翻黑,航運及 ABF 族群賣壓沉重,生技股走強,大盤最終下跌 160 點,成交量 2723 億,是這個月以來的最大量。
 
📍而本周要分享的標的,則是受惠於疫情缺工影響,全球朝向新工業自動化趨勢的工具機大廠 - 上銀 ( 2049 ),大家可以多加觀察,並且組建自己的投資清單。​​
 
自從疫情爆發以來,封城停工事件一再發生,造成全球供應鏈停滯,凸顯缺工問題的嚴重性。許多企業不斷尋求新的方式突破,而產線自動化便成了有效手段之一。
 
根據 TrendForce 資料顯示,2021 年全球智慧製造市場規模為 3,050 億美元,預計 2025 年將突破至 5,400 億美元,2021 ~ 2025 年複合成長率達 15.35%,顯現全球生產自動化的興起。

【全球第 3 大滾珠螺桿廠和線性滑軌廠】

上銀 ( 2049 ) 成立於 1989 年,總部在台灣台中工業區,主要從事精密滾珠螺桿及線性傳動元件研發與製造、工業用機器人的研發與製造,為全球第三大滾珠螺桿廠和線性滑軌廠,僅次於日本 THK、NSK。
 
海外子公司包括德國、美國、日本、瑞士、捷克、法國,並以自有品牌「HIWIN」行銷全世界,在中國大陸、美國、日本及歐洲等 52 個國家,均完成商標註冊登記。
 
Q1 營收比重:滾珠螺桿佔比 20%、線性滑軌佔比 64%、工業機器人佔比 8%,其他包括上銀光電、陸聯精密等,佔營收比重 8%。
 
Q1 區域銷售比重:亞洲佔 63%、台灣 9%,歐洲 23%,美洲則約 5%。
 

【營運動能強勁,訂單能見度高】

在訂單能見度方面,滾珠螺桿屬客製化產品,接單才會生產,訂單能見度約 4 個月左右;線性滑軌能見度約 3~3.5 個月。工業機器人部分,有單軸及多關節六軸等,到明、後年需求持續熱絡,其中應用在半導體晶圓機器人包含五軸、減速機等,今年成長性還不錯,整體訂單能見度已看到 Q3。
雖然今年 Q1 受到中國疫情封控影響,導致物流運輸延緩,不過受惠於歐洲疫情復甦,半導體、電動車、自動化智慧製造產業需求暢旺,上銀 2022 年 Q1 EPS 為 4.01元,年增 157.05%。 5 月營收 27.45 億元,年增 15.88%,創下同期新高,營運動能強勁。
 
下半年歐美地區需求延續,加上 Q2 產品價格調漲,將陸續反應營收狀況,預期營運仍保持高位。
 

【擴廠計畫以因應市場強勁需求】

面對市場需求,上銀也持續擴產,包括台中工業區舊廠擴建、雲林及嘉義大埔美新廠都會在今年啟動。而去年動工的雲林一廠預計明年初完工投產,日本子公司將於 5 月完成硬體建設,11 月開始運作,義大利也會有新廠的規劃,預期整體產能會再往上拉,有望挹注後續營收。
 

【從基本面評估上銀 ( 2049 ) 合理價值區間】​

👉 看好上銀 Q2 受惠於產品漲價與訂單下,營運仍保持在高位,加上疫情影響對全球生產自動化產業趨勢有加分機會。預估全年營收為 304.41 億元 ( 年增 11.65% ), EPS 為 13.24 元,以今日 ( 6/16 ) 收盤價 252 元來看本益比約為 19 倍,以公司歷史評價約為 30 倍,建議可以待 PER 落在 18.5 ( 推算價格為 245 元 ) 以下,逢低布局。​
 
另外,觀察籌碼狀況,投信從這個月以來默默佈局,持股張數從原先的 1500 張上升至 4800 張。同時,千張大戶持股比率近兩周也有上升的跡象,籌碼集中度高。
 
☞警語:以上為個人研究記錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估。nStock網站所有內容僅供APP使用教學參考,並無任何推介買賣之意,投資人應自行承擔交易風險。

高股息APP河流圖的使用策略

1.先決條件:
  -殖利率有達到自己的設定標準。
  -基本面良好,營收、利潤三率、EPS都穩定或成長的公司。
  -股價會週期性波動。(若股價起伏不大,則可以考慮股利政策,當作定存股思考。)
 

2.查詢五年本益比河流圖:觀察本益比走勢與股價高低點,若股價位於河流低點,則潛在投資報酬率較高。(適合觀察大部分產業)


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