把握低檔加碼時機

作者：陳喬泓

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

2020年3月新冠疫情籠罩全球造成股市崩盤，在市場最恐慌的時刻，美股連續啟動熔斷機制，台股也跟著跳水跌破10年線，加權指數最低來到8523點，同時台積電(2330)跌破300元，一路下探至250元，最低來到235.5元，跌幅高達32%。

今年受到聯準會升息、俄烏戰爭、通膨升高、上海封控…等利空影響，台積電股價從高點688元一路下殺至505元，累積波段跌幅逼近27%！

台積電本波段累積跌幅達27%

(資料來源：翻倍成長股)

2020年台股大跌，當年台積電的EPS達19.97元，當股價跌到300元時，本益比為15.0倍、當股價跌到270元時，本益比為13.5倍、當股價跌到250元時，本益比為12.5倍。

根據過去的歷史經驗，用接近15倍本益比(或以下)買進全球最具競爭力的公司，長期來看，勝算相對是高的，因此我選擇在台積電跌破300元後開始進場，一路逢低加碼，最低買在245元，之後一直抱到台積電來到歷史新高688元，目前還是選擇持股續抱。

台積電最新股價(5/17)為530元，公布首季EPS大賺7.82元、年增45%，法說會公司預估全年合併營收成長25至29%，第二季毛利率可望再攀高至56~58%，法人看好全年EPS有機會上看31元，換算本益比僅17.1倍。

假設2022年台積電EPS為31元，當股價跌到530元時，本益比為17倍、當股價跌到500元時，本益比為16.1倍、當股價跌470元時，本益比為15.1倍，單以本益比的角度來看，股價已經不算貴了。

本波段台股有不少好公司股價大幅修正，以估值的角度，我認為很多個股都已經明顯超跌了，台積電是台股最重要的權值股，未來的獲利成長也相當明確，跌下來是給很多之前嫌股票太貴的投資人絕佳的進場機會，如果因為外在因素使得台積電跌破500元大關，就是千逢難逢的機會。

還有這三檔低本益比

除了台積電外，還有很多個股可以考慮低接。像ABF載板大廠欣興(3037)第一季EPS達3.85元、年增158%，法人預估全年EPS至少達15元以上，股價最低跌到192元，本益比僅13倍不到；兩岸租賃股龍頭中租-KY(5871)第一季EPS達4.94元、年增44%，法人預估全年EPS可達17元以上，股價最低跌到191元，本益比僅11倍；設計IC大廠聯發科(2454)第一季21.02元、年增30%，法人預估全年EPS上看80元，股價最低跌到797元，本益比不到10倍。

巴菲特的名言：「當別人恐懼時我貪婪、別人貪婪時我恐懼。」，身為價值投資人，必須趁市場大多數投資人都垂頭喪氣時，勇敢進場買股。現階段不是找不找得到好股票的問題，而是你有沒有勇氣買進，買進後下跌是否能夠堅持下去，這才是目前投資所面臨最重要的試煉！

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“會大漲的股票，在起漲前都具備一些同樣的條件，利用這些條件選股，將能事半功倍，提高買對股票的命中率！”