母以子貴的鋰電池模組股王AES-KY

作者：陳喬泓

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

最強飆股面臨重挫

今年以來，在聯準會升息、俄烏戰爭、通膨飆升、上海封城…等利空襲擊下，台股呈現重挫下殺，加權指數從年初高點18619點一路下跌至15616點，波段大跌已經超過3千點，累積跌幅達16.1%。

我沒有精確預測指數的能力，也不曉得股市何時能夠反彈，但我知道，當市場不理性下殺時，好公司股價跌至合理或便宜價時，就值得我們進場。或許買進後股價還會再跌一段，但無所謂，因為理想的投資策略是買在相對低點而非最低點，只要企業的獲利能夠持續獲利，長期來看，股價還是會回歸基本面，反應公司的營運表現。

鋰電池模組股王AES-KY(6781)，2021年上市後，從368元一路狂噴至最高2015元，大漲447%，是去年台股最強的飆股之一。不過，因為累積漲幅過大，加上近期外在利空不斷，這一波股價像坐溜滑梯一般急速下滑，一口氣重挫至856元，累積波段跌幅高達57.5%！

－AES-KY(6781)今年以來股價面臨劇烈修正－

AES-KY主要產品為研發與製造高功率鋰電池模組，包括輕量型電動載具(電動自行車、電動摩托車、電動平衡車等)與中大型工業儲能系統電池模組，長線積極開發電動汽車相關電池模組，母公司為新普科技。主要客戶為全球知名輕量型電動載具車廠，儲能系統客戶包括雲端大廠Amazon、Microsoft及Google等。

－AES-KY每股盈餘呈現逐年成長－

成長性極佳

AES-KY在成長股APP的評比為9分，代表公司的成長性極佳。受惠輕量型電動載具及工業儲能系統電池模組需求暢旺、公司近三年的EPS分別為9.41元、14.17元、30.18元，年複合成長高達79.1%。此外，ROE高達34.92%、毛利率為36.15%，今年預計配發15元的現金股利，皆為歷年最佳表現！

－AES-KY去年毛利率創上市新高－

AES-KY近期公布今年首季財報，在輕量型電動載具需求暢旺，及中大型工業儲能系統電池模組需求持續增溫下，AES獲利持續亮眼，合併營收36.05億元、年增34.4%，毛利率達歷史新高36.4%，稅後淨利7.46億元、年增21.4%，EPS為8.73元。

展望今年營運，公司高層指出，公司生產沒受到中國封城直接影響，但由於合作零組件廠商及物流受封控影響，因此營運受到部分影響，惟從客戶端需求來看，訂單沒有改變。預計第2季業績仍將優於今年首季。全年在電動兩輪車及儲能系統電池市場持續成長下，營運可望優於去年，呈現穩定增長態勢。

外資報告指出，AES-KY在歐洲及美國電動自行車市占率約22%，預期持續受益於電動自行車在美國及歐洲市場日益普及，2020~2023年銷售年複合增長率為35%；BBU部分，在全球數據中心擴建、鋰離子電池採用率上升帶動下，預期BBU業務至2023年的銷售年複合增長率高超過100%。

率先築底？

AES-KY最新收盤價(5/12)為996元，本益比為35倍，確實仍在偏高的範圍，但假設今年EPS有機會上看36元(或以上)，換算2022年的本益比就會落在28倍以下，以AES-KY的高成長性來看，股價就顯得相對合理許多。

AES-KY這一波最低來到856元，最近大盤仍持續破底，但AES-KY股價反而有撐，頗有率先築底的味道，如果接下來利空不跌，極有可代表股價將慢慢蘊釀反彈契機，值得投資人繼續關注。

“會大漲的股票，在起漲前都具備一些同樣的條件，利用這些條件選股，將能事半功倍，提高買對股票的命中率！”