記憶體強漲、PCB與散熱遭提款！資金正在轉向哪裡？

今天（10/27）台股資金的方向很清楚：漲多的PCB、散熱等電子零組件被獲利了結，資金轉進報價回溫的記憶體族群，以及AI伺服器組裝廠。 對投資人來說，這代表市場沒有離開AI題材，而是在AI供應鏈內部重新分配，從「高本益比、漲多」的位置，移向「基本面剛轉強、評價相對有空間」的位置。

指數小漲 背後是一場大換手！

連假後第一個交易日，台股開高走低，盤中震盪劇烈。加權指數終場上漲54點，收在46,096點，漲幅0.12%，成交量放大到約9,700億元。台積電小漲0.63%，守在2,400元附近。指數幾乎平盤，成交量卻放大，通常是資金在類股之間換手，而不是整體撤出市場，今天正是這種情況。

PCB與散熱成為提款機

今天賣壓最集中的是電子零組件，零組件類股指數盤中一度下跌2.17%，信邦盤中重挫逾8%。PCB製造族群盤中跌幅約4%，競國跌逾7%，健鼎、臻鼎-KY、金像電都跌超過4%；散熱族群方面，力致跌逾5%，健策跌約2.7%。

這些族群被調節，原因不是產業變差，今年以來，PCB與散熱一直是AI伺服器供應鏈的主流，累積漲幅大、本益比偏高，市場一震盪，法人最容易先在這裡獲利了結。剛結束的TPCA Show雖然釋出高階CCL、HVLP銅箔、特殊玻纖布等升級方向，但市場對這些題材已經有高度預期，短期內要再推升股價需要新的催化劑。

記憶體與伺服器組裝接棒

資金最明顯的去處是記憶體，南亞科上漲6.52%，收441元；華邦電上漲5.5%，收163元；旺宏上漲3.52%，收103元；晶豪科漲逾7%，力積電也小幅收紅。

吸引資金的是基本面改善的預期，根據法人報告，南亞科第四季產品平均售價（ASP）預估季增15%至20%，2027年EPS上看128.01元。記憶體正處於景氣循環的上行階段，市場願意先布局「獲利上修」的故事。

另一條資金路線在AI伺服器組裝端：緯穎上漲5.98%，鴻海、廣達也漲逾1%。可見資金並沒有放棄AI，只是從上游零組件轉向下游系統廠和記憶體。

輪動是常態 追蹤三個訊號

類股輪動是多頭行情中的常態，單日強弱不代表趨勢已經確立。要判斷這次輪動能不能延續，可以觀察三點：

• 記憶體報價：DRAM合約價能否逐月走高。法人預估是建立在報價維持高檔、產能如期開出的前提上。
• 法人籌碼：投信已連續8個交易日賣超南亞科。今天的上漲比較像短線回補，要等中長線資金由賣轉買，趨勢才算比較明確。
• 零組件的修正性質：觀察PCB與散熱股修正後，是否在量縮後止穩。如果是，比較像漲多整理；如果量增續跌，就要留意評價修正的時間會拉長。

對投資人而言，比較理性的做法不是追逐當天最強的族群，而是確認自己的持股屬於循環的哪個位置，再依風險承受度調整比重。

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