台股單日重挫1,655點，00713為何逆勢收紅？ 一次看懂高息低波ETF的防禦邏輯

對想降低持股波動的投資人來說，00713這次在台股大跌時逆勢收紅，說明了它在科技股修正時能發揮緩衝作用；但這是持股結構造成的結果，並不保證每次大跌都會上漲。

台股10月15日單日重挫1,655.96點，收在46,970點，跌幅3.41%，是史上第6大單日跌點。當天資金明顯從高評價電子股撤出，轉往電信、金融與內需消費等防禦型族群。元大台灣高息低波（00713）逆勢上漲約1.08%，收在65.5元，盤中最高65.75元，創下掛牌以來新高。10月16日大盤止跌，小幅收紅，00713也延續漲勢，收在65.80元，連續四個交易日收紅。

大盤急殺當天 00713為什麼能逆勢走強？

關鍵在「低波動」的選股方式。00713追蹤臺灣指數公司特選高股息低波動指數，從台灣中大型企業裡挑出兼具高股利與低股價波動的公司，還會控制成分股之間的股價相關性，避免成分股一起漲、一起跌。

所以當電子股因估值疑慮被賣壓集中修正時，00713受到的衝擊比市值型ETF小。同一天各類ETF的表現差異很大：

即使同屬高股息ETF，持股結構不同，同一天的結果也不一樣。

這種情況不是第一次出現。今年7月全球股市大幅震盪，加權指數整月由46,125.91點跌到43,119.75點，月跌6.52%；同期00713市價由60.20元漲到61.20元，逆勢上漲約1.7%。

拆解持股 金融、電信、食品撐起防禦力

依10月10日公開的產業配置資料，00713前三大產業為：

• 金融保險：約27.68%
• 通信網路：約15.36%
• 食品工業：約10.60%

半導體只占約5%。前幾大持股包括台灣大、統一、第一金、統一超、玉山金、遠傳、華南金等，多半是獲利穩定、配息紀錄長的公司。

這類公司的營收比較不受景氣循環影響。電信有穩定的月租收入，食品與通路是民生必需，金融股則有利息與手續費收入。市場風險偏好下降時，這些股票常被當成資金暫時停泊的地方。10月15日電信股就明顯撐盤，台灣大、遠傳當天都逆勢上漲3%以上。

規模方面，根據元大投信公布的資料，00713在10月15日的每單位淨值約65.88元，基金淨資產約1,125.58億元，是國內規模較大的高股息ETF之一。

配息與報酬 先分清楚配息率和總報酬

00713採季配息。最近一次在9月21日除息，每單位配1.25元，股息已於10月13日發放。今年三次配息分別為0.78元、1元、1.25元，呈逐季提高。以除息前收盤價計算，單季配息率約1.92%，年化約7.7%。

投資人要分清楚兩件事：

1. 配息率不等於報酬率。 配息是從基金淨值中撥出，真正的報酬要看「股價變動＋配息」的含息總報酬。
2. 抗跌也可能抗漲。 今年台股在AI題材帶動下大漲，00713的漲幅明顯落後大盤。網路上也有人形容它「抗跌也抗漲」。

金句：低波動ETF的價值不在於跑贏大盤，而在於大盤急跌時，讓投資人有餘裕不必被迫賣在低點。

該怎麼看待這次的逆勢表現？

比較理性的做法，是把00713定位成資產配置中的「穩定部位」，而不是追求高報酬的主力。可以注意三點：

• 看整體配置：如果手上多是半導體或高Beta的科技型ETF，可以考慮搭配防禦型ETF，降低整體波動。
• 留意成分股調整：00713會定期換股。持股結構改變後，防禦特性也可能跟著改變，建議定期看最新持股。
• 不要只因創新高就追價：股價創新高代表資金在防禦族群中輪動，但如果市場風險偏好回升，資金也可能重新流回電子股，防禦型標的就可能相對落後。

總結來說，10月15日的逆勢表現證明了00713的低波動設計發揮了作用。但它適不適合你，還是要看你的投資目標、能承受多大波動，以及現有持股的組合，而不是單看某一天的漲跌。