外資把ASIC設計族群的評價全面推向高點，世芯-KY喊上6,600元至6,800元，創意目標價甚至喊到8,000元，市場氣氛一片樂觀。但股價並沒有照著劇本走，世芯-KY法說會於8月14日召開後，股價已經連續3個交易日下跌，今天收在3,630元，累計跌幅達13.78%；創意則是連續兩個交易日下跌，兩日累計跌幅達9.49%，今天單日跌幅就有4.34%。目標價與股價之間的落差，正是這波ASIC熱潮裡最值得拆解的部分。

創意目標價8,000元 押注的是集中在單一客戶的成長曲線

摩根大通給創意8,000元目標價，理由是超過60%的營收來自Google Axion CPU專案，預期2027、2028年會顯著成長。世芯-KY的6,600至6,800元目標價，則建立在Trainium 3量產、毛利率優於預期、3奈米產能支援等相對分散的因子上。同樣是ASIC設計服務，創意的目標價成長假設集中在單一客戶的單一產品線，世芯-KY則分布在多個進度不同的專案。這也是為什麼創意的目標價數字看起來更高，但依據的基礎相對集中。

世芯-KY法說會8/14召開 賣壓延續至今天已經是第3個交易日

世芯-KY法說會於8月14日（週五）召開，市場從下一個交易日（8/17）開始出現賣壓，當天股價開高走低，跌幅3.56%；8/18賣壓延續，股價再跌8.5%；今天（8/19）持續下跌2.29%，三個交易日累計跌幅來到13.78%。創意這兩天的走勢，時間點恰好接在世芯-KY這波賣壓之後，兩者呈現類似的模式。目標價喊得越高、越集中在未來兩三年才會兌現的成長假設，股價在消息公布後就越容易出現分階段、持續數日的獲利了結，而不是一次性反應完畢。

創意本益比142倍、世芯-KY54倍 數字已經說明市場對兩者的期待落差

創意目前本益比達141.89倍，世芯-KY本益比則是54.45倍（同業平均43.72倍），兩者雖然都高於同業平均，但創意的評價明顯更極端，反映市場把好幾年後的成長提前計入評價的程度更深。對比智原今天股價僅溫和上漲1.17%，顯示資金對ASIC三雄的追捧程度並不一致。智原的評價相對保守，創意跟世芯則承受著「目標價喊得多高，股價就有多敏感」的壓力。接下來真正該觀察的，不是三雄任何一天的漲跌，而是創意的Google Axion CPU專案、世芯的3奈米放量進度，能不能真的在2027、2028年如期兌現，這才是決定這些目標價最終站得住還是站不住的關鍵。

如果你有興趣想進一步了解我平時怎麼判讀主力籌碼、抓進出場時機，我開了一場線上說明會。

會用實際案例拆解我自己的「N字戰法」操作邏輯——包含反市場思維、主力籌碼判讀，以及如何建立一套系統化的操作紀律。

現在限時免費開放報名 👉 免費報名線上說明會