6月10日，台股加權指數重挫 3.31%，收在 43225.54 點，市場氣氛明顯偏空。就在這樣的背景下，主動式 ETF 00981A 卻反向動作，6月10日單日買進被動元件龍頭國巨（2327）1200 張，國巨 6月10日收盤價 819 元、跌幅 0.84%，成交量 96655 張。大盤重傷，籌碼卻選在這個時間點逆勢進場，這筆操作背後的邏輯值得拆開來看。

先從投顧觀點說起。6月8日，外資分析師 Michael Hung 發布報告，給予國巨目標價 1500 元、評等 Buy，相對於 6月10日收盤價 819 元，隱含潛在漲幅接近 100.5%。報告核心論點是：Yageo（國巨英文名）正進入結構性上升週期，高端 MLCC 供應緊張疊加 AI 伺服器需求爆發，帶動多產品線同步受惠，預期 2026 至 2028 年 EPS 複合增長幅度達 65% 至 95%，2026 年調整後 EPS 目標為 1500 元新台幣。更早一步，6月1日群益投顧分析師涂憶君給出目標價 950 元，依據是以 2027 年預估 EPS 25.54 元乘以 37 倍本益比推算；中信投顧的報告則在 6月3日指出，日系大廠率先調漲高階 MLCC 價格後，台廠陸續跟進，整體產業漲價趨勢已形成上行趨勢延伸。把幾個時間點拉在一起看，投顧密集在 6月初至 6月8日發出看多訊號，而 00981A 選在 6月10日大盤重挫當日進場，時間節點的吻合程度相當明顯。

但從執行面來看，籌碼面並非全然整齊。6月10日三大法人合計買超 534 張，看似小幅回補，然而拆開來看，外資 6月10日單日賣超 6206 張，且連續五個交易日維持賣超，6月4日至 6月10日累計賣超張數分別為 6558、1818、6604、12595、6206，五日合計已逾 3 萬張。反倒是投信方向明確偏多，6月10日買超 8363 張，單日力道相當強勁，延續了此前幾日的買進節奏。外資與投信方向背道而馳，背後的邏輯完全不同——外資可能在避險或調節，而投信的持續加碼卻透露出對中長線基本面的信心。00981A 此時加碼，和投信的方向一致。

反過來說，技術面的訊號也值得對照。6月10日國巨收盤 819 元，站上 5 日線 781.6 元、10 日線 784.4 元、20 日線 676.67 元及 60 日線 428.41 元，均線呈多頭排列，且量增配合，技術訊號標示為「多頭加量增」。RSI 值來到 72.2，已進入超買區間，布林通道 %B 值為 0.778，上軌位於 932.82 元、下軌 420.53 元，目前價位居帶內偏上方但尚未突破壓力。近期最近的壓力位在 908 元，若無法突破，短線可能面臨整理壓力。此外，K 線連續出現 28 根陽線，持續陽訊號明確。但超買訊號和連走 28 根陽線同時出現，也意味著短線累積的籌碼成本偏高，一旦獲利了結潮湧現，波動幅度可能相對劇烈。00981A 選在這個時機點加碼，是在押均線多頭格局延續，而非短線超買後的反彈修正。

基本面角度再加上一條線。國巨 2026 年 4 月營收 140.39 億元，月增 3%、年增 22.04%，前四月累計營收 522.05 億元，累計年增 22.53%。富邦投顧 5 月的報告指出，國巨 AI 相關營收占比從 2024 年的約 4% 提升至 2026 年第一季的 15%，高附加價值領域（AI、工業、車用、醫療、航太）的營收佔比已達 75%，轉型成效正在數字上反映出來。這一點和 Michael Hung 報告中所描述的「結構性上升週期」高度吻合——不是短線供需波動，而是產品組合重心的長週期移動。

再看 00981A 6月10日的其他動作，除了買進國巨 1200 張，同日也買進台燿（6274）120 張，並賣出廣達（2382）421 張。台燿是高頻高速銅箔基板廠，與 AI 伺服器板材需求直接相關；廣達則是 AI 伺服器代工廠，但 00981A 選擇在這個時點減碼廣達、同時加碼國巨和台燿，透露出一個可能的思路轉換：從「代工組裝端」往「材料與被動元件端」挪移，更靠近供應鏈中利潤結構相對穩定、且具備定價能力的位置。

整體來看，00981A 6月10日在大盤重挫逾 3% 的背景下逆勢建倉國巨 1200 張，身後有多家投顧的看多報告支撐、投信連日買超的籌碼共振、以及均線多頭排列的技術背景；但外資持續賣超、RSI 超買訊號、以及 908 元附近的壓力位，都是後續觀察的關鍵變數。被動元件的這波結構性漲價週期能否如預期延續至 2027 年，以及外資的賣壓何時止歇，將決定這筆逆勢買進的最終結果。後面怎麼走，要看接下來幾週 AI 伺服器訂單能見度與國巨下季法說的進一步指引。

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