在AI伺服器題材仍是台股多頭主軸的背景下，廣達 6/9 股價僅小跌0.39%，收在375元，成交量50,920張，量能持平，沒有特別放大。就在這個時間點，00981A選擇出清廣達5,019張，動作不小。

這筆賣單的時機耐人尋味。從絕對位置來看，375元已站上5日均線之下（5日均線392.6元），但仍高於10日均線369.55元、20日均線340.68元與60日均線320.12元，整體均線結構維持多頭排列。換句話說，廣達並沒有技術面轉壞，但近五個交易日股價已回落6.4%，從前高往下修正的態勢相當明確，上方壓力區在395.5元與409.5元，布林通道上軌則在420.81元，距今仍有一段。把這幾個數字放在一起看，目前股價像是在「帶內整理、等待方向確認」的位置，技術面還沒給出明確訊號。

但從執行面來看，00981A沒有選擇等待，而是先行減碼。

把時間軸拉長，法人籌碼面的結構也值得多留意幾眼。過去五個交易日，外資對廣達的操作方向非常一致：6月3日賣超24,200張、6月4日賣超32,713張、6月5日賣超21,411張、6月8日賣超16,265張，到今日6月9日繼續賣超12,263張，五日合計外資累計賣超超過10萬張。反過來說，投信這段期間持續接籌：6月3日買超33,419張、6月4日買超33,871張、6月5日買超19,825張、6月8日買超17,760張，今日買超9,613張。外資與投信明顯在做方向相反的操作，而00981A今日的減碼方向與外資站在同一側。這個對位關係，背後的邏輯完全不同——外資是否在做更大格局的部位調整，或者只是短線避險，目前還難以判斷，但主動ETF選在這個時間點跟上，至少透露出操盤端對短期價格空間的謹慎評估。

從投顧報告的角度切入，廣達的基本面故事並沒有改變。摩根士丹利在5月28日的報告中維持Overweight評級，目標價385元，強調2026年AI伺服器銷售預計實現三位數年增長，產能到2026年底將較2025年底翻倍，主要擴建據點在泰國與美國。凱基投顧更給到405元的目標價，上修2026年EPS預估至22.49元，年增16%。元富投顧則在3月的報告中給出345元目標價，當時股價293元，現在已大幅超越。把這些目標價排列出來：最保守的330元（摩根士丹利今年初版本），到最積極的405元（凱基），目前股價375元落在中間帶。多數機構維持買進評等，但也不諱言2026年全年毛利率因GB AI伺服器比重擴大將從7%下滑至約5.7%，利潤率壓力是確實存在的變數。4Q26的平台轉換期（從GB300切換至VR200），VR200機架大量出貨要等到2027年，這段過渡期的能見度本來就比較低。

廣達4月營收為3,399億元，月減6.31%，但年增120.71%，累計前四個月年增79.64%，基本面動能在大方向上沒有鬆動。只是月減6%出現在成長敘事當中，加上毛利率趨勢性下行，市場對於「成長速度是否持續加速」的定價，可能已經在近期股價高位做了部分修正。

把00981A今日的整體操作拉出來對照，會發現它並非全面轉守。同日，00981A加碼了聯電2,000張、金像電366張、聯發科244張、台燿243張、勤誠100張，方向集中在PCB材料、IC設計及伺服器機殼等環節。這個組合透露出的訊號是，00981A並未離開AI供應鏈主線，而是在題材鏈條上做了節點位移——從整機ODM端的廣達，轉向更上游的材料、設計與零組件層。

反過來說，這也可以解讀為：對廣達短線位置的獲利了結，資金並沒有離場，只是換了一個進場的角度。

廣達本身的技術面並未出現趨勢性破壞，RSI維持在59.7的正常區間，均線多頭排列也還在，但股價近五日已回落6.4%，5日均線392.6元形成明顯壓力。00981A選在這個節點出清5,019張，是短暫歇腳還是更長週期的部位重整，後面怎麼走，要看接下來幾週廣達月營收能否重新加速、以及外資與投信的籌碼拔河何時出現收斂，值得繼續追蹤。

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