大作夢行情沒有停，真正的大行情在換手後展開

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錢進大趨勢

2025-12-02 17:56

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每到年底，市場常在安靜與躁動之間拉扯，資金真正的意圖往往藏在細微的變化之中，今天的盤勢乍看之下量縮震盪，反倒更需要投資人把眼光放得更深一些，因為有些訊號，不會直接寫在指數上，但會清楚反映在籌碼輪動、族群節奏與產業鏈的實質需求裡。

〈量縮不等於轉弱：換手後的力量正在累積〉

今日台股成交量約4700億元，市場焦點重新回到台積電(2330-TW)身上，市場氣勢因此明顯穩住，櫃買市場雖然成交量滑落至約1100億元，加上上週連五紅後融資快速墊高，短線自然得消化獲利與套牢籌碼，使得指數在壓力下震盪。不過，從智霖老師長期追蹤的買賣盤資料來看，今日的買盤與賣盤力道都比昨天高，而且雙雙高於月平均，代表盤面不但沒有轉弱，反而出現有效換手，強勢股家數從160檔增加到174檔，這樣的擴增不是弱勢盤會出現的現象，而是典型的震盪、但內部輪動更強的格局。

〈族群輪動進入健康修正：矽光子、PCB、ASIC仍在趨勢軌道上〉

櫃買的回檔，常讓投資人誤以為主流退燒，但其實只是族群各自回到更合理的位置，矽光子族群在11月下旬的強勢已經把短線漲幅推高，像華星光(4979-TW)、光聖(6442-TW)、聯亞(3081-TW)等都出現冷卻，但長線趨勢並沒有改變，上週五我們先帶會員獲利出場華星光，今天的震盪正好形成下一次找買點前的整理。PCB族群同樣在GoogleTPU題材帶動下先前漲多，短線修正並不意外，但需求沒有改變、缺料狀況仍在，TPU與CPO訂單也並未降溫，短線修正是壓力，中線則反而是價值。

前陣子因市場過度解讀AWS相關訊息，讓世芯-KY(3661-TW)股價出現大幅震盪，但外資最新報告已清楚指出，Trainium3與後續晶片需求沒有下降，甚至上修未來兩年營運預估，配合AWS大會題材，今天股價大漲約4%，真正懂產業的人，就是敢在恐慌中站在買方。

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〈先進製程外溢效應強烈：昇陽半接力成下一波焦點〉

整體市場焦點仍環繞在先進製程與AI應用擴張的鏈條上，台積電(2330-TW)的先進製程產能持續吃緊，早已不是新聞，重點是這些外溢效應正向下推動封裝與再生晶圓產業同步升溫，隨著3奈米、2奈米投片量持續增加，再生晶圓的用量大幅拉高，昇陽半導體(8028-TW)正是這波外溢效應的受益者之一，當市場還在擔心指數震盪時，這類受惠先進製程需求的公司，反而更能在拉回時看見中期價值，年底行情並未失速，反而正在用震盪的方式整理隊伍，只要掌握正確節奏，後面仍有值得期待的空間。別忘記要下載【陳智霖分析師APP】，即時資訊會第一時間分享，每週都會在APP內更新信用籌碼疑慮名單，幫你避開風險、鎖定機會。

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