專欄 : 鳳梨懶洋洋-股市投資學 / 作者 : Louis
原文撰寫日期 : JUN 01 TUE 2021 10:47

今天要來分享擁有知名品牌虹牌油漆的公司:永記，股票代號為1726，2021年5月17日，股價收盤為71.9元，股價淨值比PBR 1.28，本益比PER 12.5。 

永記造漆工業股份有限公司於1951年成立，1998年股票上市，總部位於高雄小港，公司歷年來不斷更新各項設備、增添新型機械、精密檢驗儀器。開發高級特殊塗料，進而與世界著名塗料公司（美國AMERON INC、荷蘭SIGMA等）技術合作，以提升客戶服務品質。主要產品為各式塗料、防火建材、塗裝工程等，銷售品牌為「虹牌」，為台灣最大塗料製造商。  

　1983年(民國72年)公司遷至現址後，陸續添購土地廠房，增添新型機械及電腦配色、精密檢驗儀器，更不斷開發高級特殊塗料，頗具成效，1999年(民國88年)後陸續在上海昆山、越南、馬來西亞等地設廠，進而與世界著名公司技術合作，生產國際一流的船舶及彩色鋼捲、防火漆等塗料，充分供應國內外各行各業日新月異的需求。 

產品營收比重分別為：塗料96%、塗裝工程4%。 主要應用在建築、防蝕、船舶、特殊塗料、彩罐塗料、彩鋼塗料、防火、水泥混合型防火材、光阻劑及光固化塗料。 

產能狀況與生產能力 

台灣廠佔營收約70~75%，海外廠房方面，分別位於大陸、越南、馬來西亞、美國，大陸廠佔營收約20%，越南廠佔約4~5%，美國廠佔約2.5%，馬來西亞廠佔約1%。 

國內外競爭廠商 

國內外塗料競爭同業包括得利塗料 (AkzoNoble)、立邦(Nippon Paint)、上海國際油漆、大寶漆業、山東樂化、中塗化工、東方雨虹、美塗士塗料、彩虹精化等。防火塗料產品同業競爭為國碳科。 

轉投資方面: 
 

2010年9月，公司與台船合資設立台船防蝕科技公司，資本額為4.5億元，台船持股70%、永記造漆持股30%。 

2011年，公司與全球排名第二大的塗料大廠美國PPG在越南合資設立「PPG永記公司」，主要應用在船舶用和工業用塗料。 

2012年公司將陸續在深圳、廈門、重慶等地增設五個半成品加工廠；2012年Q2計劃興建塗料研發中心，專攻抗紫外線和環保綠能塗料的新品開發，投資金額約2億元。 
 

接下來看看股利政策 

連續27年配發股利，公司於3/26日宣布今年配發股利為3.5塊，以目前股價計算殖利率為4.7%，近五年來配發股利都大於3塊，以存股角度來看，是一檔穩定配發現金股利的好公司!! 雖然目前殖利率還不到5%，但在台股高檔的情況下，選擇低檔又低調的好公司，比較不容易受傷。 

獲利方面 

2020年全年獲利5.13塊，ROE9.67%，近十年來營收都能維持在70-80億上下，毛利也都維持在20幾趴左右，成本控管能力相當好，EPS長期在4塊-6塊區間遊走，只要公司能夠賺到4塊錢以上，每年的股利基本上都會有三塊，適合喜歡領現金股利的朋友 

另外公司於5月11日宣布Q1財報EPS獲利1.76塊，如果跟去年同期Q1比較大幅增加0.63元，
毛利率、營益率、稅後淨利也都三率三升，目前獲利持續成長，在股價方面會有較大的支撐作用，有興趣的可以持續在觀察未來財報獲利。 

資產狀況 

每股淨值54.09元，現金流量99.1%，長期現金流量都為正數，而負債比也都維持在20以下，代表公司的經營能力非常好，較不會有倒閉的風險，基金投資占比2.75%，

帶大家來看財報的亮點，根據2020年第四季財報顯示，永記持有盛餘股票3668張，成本為25元，如果以目前最新收盤價39.9來看，公司帳面賺了5千萬，另外公司還持有中鋼構4990張，成本為32.7塊，以目前股價48.2塊來計算，帳面賺了7千萬，兩檔加起來賺了1.2億，如果公司賣了獲利將貢獻EPS0.7塊左右，但至於公司會不會獲利了結呢? 只能等時間驗證。 

持股分級方面 

400-800張為 0.82% 

800-1000張為 0.51% 

超過1000張為 86.5% 

3個大戶佔比總和來到 88%，散戶持股比例十張以下為4.58%，10-50張為3.67%，就目前持股分級來看，主力抱得非常緊，散戶的部分則是沒發現這檔好股短線上只增加不到1%，而近3年來，千張大戶由原本的84%增加2%至86%，可見主力看好未來公司走勢，持續增加手中持股等待噴發!! 

接下來看看公司股價月線長期走勢， 

紅色區間為 昂貴價 

橘色區間為 合理價 

綠色區間為 便宜價. 

目前股價來到合理價，如果股價有機會能夠低於70塊，配息3.5塊來看殖利率就來到5%，但短線上來看呈現多頭，加上千張大戶鎖單，短線趨勢較難再回跌至70塊，另外大家可以看到橘色框，從2018年盤整到2021年時間長達3年多，短線上3年線準備變上揚，未來將具有支撐作用，如果以長期走勢來看，3年線+10年線在下，未來股價走多的機會很高，只要獲利都有維持在一定水準，股利配發得出來，目前的區間都可以考慮持有。 

總結來說:永記是一檔低調冷門股加生活選股，虹牌油漆為知名品牌，常在運動節目上冠名撥出，所以在廣告方面相信非常深入人心，近年來也因房地產大爆發加上台商回流，使得台灣建築用漆因為國內房市持續處於榮景的延續，所以在產品銷售的方面持續增加，而公司也積極地開發新產品，防水塗料應用產品成功開發新市場，在美國市場也因興建工廠鐵皮屋、購物中心興建所需的彩鋼漆，使得業績大幅成長超過30％，而永記在疫情年的2020，也繳出不錯的成績單，EPS獲利5塊贏過19年4塊，雖然短線上受美元兌台幣的匯率影響，使得公司台幣的匯率有帳面損失，但還是在可控範圍內，另外就股票資產來看，公司背後持有鋼鐵股，最近也受惠鋼鐵類股全面上漲，使得公司投資獲利大爆發，這也是千張大戶為何會抱緊緊甚至持續加碼的原因，就目前股票市場來看，很多股票都超漲，所以買進低檔好股或許是不錯的選擇，以上給大家參考。 

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以上圖片資訊來至台灣股市資訊網，內容資訊僅供參考，並無推薦買賣之意，投資人應自行承擔交易風險

 本文獲得“鳳梨懶洋洋”授權轉載
*出處：鳳梨懶洋洋 原文連結

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