【巴菲特對2021債券與股市的看法】
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今天我們要講的主題是巴菲特怎麼看2021年的債券、股票市場，到底是泡沫還是復甦呢，那你今年3月BerkshireHathaway，也就是巴菲特旗下的控股公司，他的財務報表發佈了，這個財報有兩大重點，第一個是他的獲利少了一半，將近50%，第二點就是持有的現金不斷地增加，那為什麼會發生這些事情，首先我先看巴菲特做了什麼錯誤決策導致獲利減少，首先他投資航空股，那可能我也不怪他啦，因為之前疫苗出來大家可能覺得觀光開始復甦了，整個產業供應鏈要開始復甦了，這個航運產業要開始起飛了，很多人投資航空，但是誰也不知道這個疫苗到底什麼時候可以施打成功，即使最近可以施打，那施打到底有沒有效可不可以有效地抑止疫情也是不確定，而且很多供應鏈其實是還沒有復工的狀態，所以航空股有一些人投資的時候預期的獲利其實都沒有拿到。
第二個就是收購決策失敗，他們的旗下這個Berkshire他們有去收購一家航空公司，巴菲特一直以來都是以價值投資為他的理念，所以用低估的股價收購才是他的原理，但是這家公司他們用高估的價格去收購，導致後來價值跟不上虧損就出現了，所以巴菲特算是有點灰心啦，但是我個人認為真的不能怪他，因為最近疫情跟政經局勢真的是充滿太多不可預期的風險了，沒有任何股神能100%的預測。
第二個是他持有現金增加，2019年底他的公司身上的現金是1280億美金，到2020年底來到1383億美金，中間整整多了中間整整多了100億美金的現金，為什麼要增加現金，就像我們可能認為會泡沫，那我們是不是就要先囤一點現金出來這樣，如果泡沫的時候我們才可以分攤進場去買進價格低的股票，所以我們從這兩點可以看出，不僅巴菲特現在虧錢，另外他對於未來的景氣不看好了，所以才不斷地囤現金。
那我們接下來講他"給股東的一封信"，這個就是每年大家會非常期盼的事情喔，裡面會講到他對債券有股票到底怎麼看，那我們現在先來看債券市場，首先巴菲特是看空債券市場的，為什麼，最近我們好幾集在講十年期的債券殖利率瘋狂的狂飆，那2020年底到現在，其實已經狂飆到了快要1%(影片發布時應該已經超過) ，但是我們回顧一下過往1981年的時候那時候，債券殖利率有15，現在1%大家就哀哀叫了，如果照歷史的軌跡來看是不是還有很多空間狂飆軌跡下去，沒錯，所以未來價格債券價格下跌空間還是有的，所以巴菲特算是對未來債券市場是不看好的。
下一點就是信用風險利差變小，巴菲特非常緊張，什麼叫做利差變小，我們一般債券有分兩種，一是投資等級的比較穩健的，另一個那種垃圾債券高收益高風險的那種，這兩個通常穩的債券他的報酬率會要求比較低，因為比較安全，那這種垃圾債券通常報酬率要求比較高，所以殖利率比較高，可是最近發生一件事，比較穩健的這種10年期殖利率公債啊他的不斷在拉升，為什麼我們殖利率拉升的原因就是因為價格下跌，你看這種穩的報酬率上升卻沒有人買，而且還不斷的有賣壓價格越來越下跌，然後殖利率不斷飆升還是沒人買，可是那些那些垃圾債券他是高風險的，本來要求的報酬率就比較高，可是最近他的殖利率卻在下降，代表價格上升所以他的殖利率下降，我們總結一下，投資等級債券殖利率上升價格下跌，垃圾債券殖利率下跌價格上升，大家都在買垃圾債因為很多公司其實在之前疫情時代借了很多錢，然後利息真的開銷高營收可能也有受到重創，賺不到什麼錢所以可能就靠投資一些垃圾債券，用他的高利息來養公司的一些必要支出一些負債現流，那這個是非常危險的事情，那巴菲特就是看到這件事情跟以前美國過去發生儲貸危機有點類似，以前儲貸危機也有發生信用投資風險利差變小的情形，所以巴菲特對於債券市場是不看好，甚至看到以前崩盤的影子，所以我覺得巴菲特看空債券市場這個是非常正確有邏輯的事情，
那我們再來看股票最近股票一直在上漲對不對，巴菲特對美股的看法是保守的他並不覺得未來是樂觀的可是保守同時他也建議投資人千萬不要去放空，為什麼，因為現在人為干預太多了明明就要泡沫了但只要不斷的印鈔票指數等等，還是會不斷地上升，熱錢一多投資市場就會活絡，就算市場就會活絡公司再爛也是有可能上漲，第二點就是太多囂張的年輕投資人太自以為了現在就是網路流量的時代，馬克思講一句話股票比特幣等的那個價格上漲，那之前gamestop的事情也是網路流量非常重要，近期因為網路的傳播很多股票市場也是受到網路的刺激，就像最近很多銀行或是很多機構會推機購定期定額存股然後開戶，最近開戶數也不斷飆升，大家搞不清楚狀況就一直買股票這樣股票不漲才有鬼咧，其實因為這個很多人為干預的原因所以現在股票上漲其是可能是在不合理的狀態，巴菲特就說了有很多科技股大家會預期很多未來效益導致股價會先出現預期性的波動，一個人預期未來會賺錢所以股價就先上升，但他的價值面其實還沒跟上我們回到價值投資的角度來看很多美國的科技公司其實都是過度估值，過度高估的那他覺得在，2020這個年間一定會被打回原型，這些公司所以我建議如果你是巴菲特信仰者，我建議就是如果你投資科技股，如果脫離基本面蠻多了那以巴菲特現在就要脫手才對見好就收。
*出處：翔泰學校 Tai School
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