《如何評估股值? 不要習慣以股價定價值!》

作者：米餅  日期：2021年3月26日

散戶常見心理

散戶其中一個習性就是習慣以「價格」決定「價值」，認為低的價格就是買入的理由，認為高的價格就是賣出的原因。

可惜這是企圖預測股價高低的行為，也是在估頂和抄底的預測。不少散戶希望可以買在最低點和賣在最高點，不斷嘗試預測股價的最高點和最低點，但往往會出現錯判誤判，而買入正在下跌的股票和賣出不斷創新高的股票，最後只能望門輕嘆，變成追高殺低的投資行為。

（圖片來源：freepik.com）

正確的作法

巴菲特曾經講過：「投資成功的關鍵是在一家好公司的市場價格，相對於它的內在商業價值大打折扣時買入其股份。內在價值是一個非常重要的概念,它為評估投資和企業的相對的吸引力提供了唯一的邏輯手段。內在價值的定義很簡單:它是一家企業在其餘下的壽命史中可以產生的現金流的折現值。」這是由長期和價值投資的角度評估公司的股價是否在合理水平。

基本上一個公司最重要的數字是淨現金流入、淨利和資產價值等等。如果股價低於公司的實質價值和盈利水平時，證明股價正在做大特價，股票正在打折，這才是買入的正確理由。

但由於是長期和價值投資，不會買入後就會急升暴漲。如果你相信巿場是秤重機，公司股價總有一天會重回合理價值，甚至產生溢價，你應該要有抱股的心理準備，不應期望短線有大漲幅，在低位堅持抱股，直至股價暴漲為止。

而從技術分析的角度，以股價的高低評估股票的價值，更是一件危險的行為。有句俗語說：「多頭不估頂，空頭不抄底。」正正表示了一般散戶不要企圖估頂或抄底的心態。

破除散戶迷思

如果股價正在下跌趨勢，而你情感上認為股價已經跌到低價，在52週股價新低，應該是買入的時機。但很多時，股價會低處未算低，當你買入後仍可以持續下跌，變成一底低於一底。那個時候投資者就要承受莫大的心理壓力和潛在損失。而估頂的行為也差不多，企圖估計高位可能會錯失賺取大波段的可能，白白看著人家賺大錢而後悔！

因此，股票很便宜了，跌了很多了，不是你買入的理由，永遠不是！它還可能更加便宜！股票很貴了，漲了很多了，也不是你拒絕買入或者賣出的理由。它還可能漲得更高！不要用股價作為評估公司價值的唯一標準，也要弄清楚每一股的價值和盈利是多少，不要單憑感覺作為買賣股票的依據。

彼得 林奇也說過：「某隻股票比以前便宜不能成為買進的理由，同樣僅僅因為它比以前貴就賣掉也不是理性的方式。」

本文獲得“米餅財務手記”授權轉載
*出處：米餅財務手記  原文連結

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