文/林奇芬
今年上半年有AI題材帶動,市值型、科技型ETF表現,遙遙領先高股息ETF。然而,投資人心目中的最愛,還是高股息ETF,今年以來規模續創新高,投資人數也遙遙領先。不過,不是規模大、配息率高的高股息ETF,就是績效保證,究竟哪些ETF又會配息股價又會漲,讓你雙頭甜呢?
在投資人喜愛配息趨勢下,高股息ETF持續吸引投資人目光。不過,高股息ETF進入2.0時代後,投資人不僅要高配息,還要看股價成長力,只有會賺息又賺價差的雙甜ETF,才值得長期擁有。
目前台股高股息ETF有21檔,其中近一半發行時間不到2年,可說大多數是新兵,目前可驗證績效也僅1年多。由於近年新發的ETF數量龐大,為了要與原有ETF有所區隔,各家基金公司也擠破腦袋,想要找出具有「Smart Beta」的參考指數。
傳統被動式ETF,主要追蹤大盤表現,只要能與大盤漲跌一致(市場整體報酬率稱為 beta)就可以。然而近年市場更積極發展Smart Beta ETF,目標要打敗大盤、還要創造「超額報酬率」。因此,各檔ETF必須要找出可以創造超額報酬率的「因子」。所以除了考量「市值大小」之外,還會加入各種選股因子,包括股息殖利率、波動度、價值、動能…等條件,以找出最佳化投資組合。
究竟哪一種選股因子最有效,或是該如何組合搭配,在不同的時空環境下,是否都可適用?雖然每個指數都有歷史回測資料,但過去不代表未來,這些都需要更長時間來應證。
五檔息價雙甜的高股息ETF
追蹤台股21檔高股息ETF表現,用今年以來、以及近一年來總報酬率(含息)高低,挑出其中績效領先的五檔ETF。
其中,00915凱基優選高股息績效最領先,不僅今年以來表現不輸給市值型ETF,累計過去一年報酬率也遙遙領先,此外配息水準也有10.5%,可說是息價雙贏的績優生。另外,00713元大高息低波,發行歷史接近7年,強調高股息但低波動,雖然配息率7.5%略低一些,但股價卻一直有穩定表現,持續吸引人氣,目前規模直逼千億元。
00918大華優利高填息,強調尋找高填息的股票,近一年來績效不錯,再加上配息率高達12.4%,也讓投資人持續加碼。此外,00919群益台灣精選高息,先前因為高配息率吸引投資人目光,目前規模已經來到2500億元以上,近一年來配息率可達10%、績效也可保持在前段班,不過近六個月股價波動較大。
00900富邦特選高股息,以企業公布的股息殖利率為選股重點,雖可以領到高股息,但採取領完息就換股的策略,股票更動比率極高。由於有配息淡旺季之差,雖然採取季配息,但是每季配息高低落差較大,但整體績效仍可居前五。
績效領先的五檔高股息ETF
|
今年以來報酬率% |
近3個月報酬率% |
近6個月報酬率% |
近1年報酬率% |
近1年配息率% |
規模(億元) |
00915/凱基優選高股息30 |
26.01 |
2.12 |
20.03 |
42.43 |
10.57 |
221.7 |
00713/元大台灣高息低波 |
18.76 |
1.97 |
14.56 |
28.66 |
7.52 |
948.1 |
00918/大華優利高填息30 |
15.13 |
-2.31 |
12.28 |
28.31 |
12.46 |
368.2 |
00919/群益台灣精選高息 |
14.02 |
-4.25 |
2.14 |
25.84 |
10.07 |
2517.9 |
00900/富邦特選高股息 |
13.72 |
-5.48 |
5.65 |
25.94 |
8.23 |
291.2 |
資料來源:MoneyDJ、各投信公司,以上績效為含息報酬率,統計至2024/9/5
高股息ETF如何選股?
ETF的指數編製原則,決定了它的選股以及中長期表現。因此,要挑選ETF除了看目前績效之外,可進一步認識選股原則,有助於了解該檔ETF的特性。
既然是高股息ETF,股票殖利率當然是最重要參考要素,不過,如何挑選其實差異很大。有些ETF以過去五年配息平均值來挑選,有些是以預測未來一年配息能力來選股,此外,還有根據已經公布的配息訊息來選股。究竟哪種高股息選股法最好呢?以目前趨勢來看,較新發行的ETF,多數會以未來一年領息能力,為主要挑選原則,如此可領到較高股息,股價也比較貼近市場走向。
一般來說,高股息股票屬於產業景氣循環較不明顯,每年有穩定收益與配息的公司為主,不過也不排除其中有些異軍突起的企業,股價大幅波動,例如去年的電子五哥。若從產品角度出發,高股息ETF的投資人,期待較為穩健的股票表現,因此有一類高股息ETF會聚焦低波動的股票(如00713)。有些ETF則會把下跌幅度較大的股票排除,以降低下跌風險(如00915)。此外,有些ETF強調要挑選高填息股票,根據過去紀錄找出填息率高的股票(如00918)。這些都屬於高股息的進化版,目前看來也有不錯的成效。
另外一個影響ETF整體表現的因子,是該ETF的產業配置與個股分散性。有些ETF不考慮產業分配,可能選出來有七成是電子股,其他產業配置很少,有些則是較偏重產業分散。此外,在個股權重上也有差異,有些會按照市值大小來配置,有些則會限制個股最高比重,以免資金過度集中在少數股票。
至於是集中好、還是分散好呢?目前沒有具體答案,以2022年為例,台股面臨重挫,產業較分散的ETF表現較好,而若以2023年以來股市大漲環境,產業集中電子股的表現較好。投資人可以觀察該ETF的產業分布以及個股權重,看是分散還是集中。
不過,這也並非一成不變。舉例來說,00915今年上半年的持股,以電子業占比最高,但下半年調整持股後,反而金融產業、非電子業比重大增。因此,還是要回歸到ETF的選股因子,是否可隨市場變化彈性調整。
此外,在選股原則上,有些ETF強調「價值選股」,重視企業股東權益、低本益比等挑選原則,有些則強調「成長動能」,重視獲利成長性或股價動能。不同選股原則,當然會帶來不同的投資風格。
五檔高股息ETF目前產業配置與主要持股
|
產業分布 |
主要持股 |
00915/凱績優選高股息30 |
金融保險27.7%、半導體18.1%、光電10.3% |
國泰金8.9%、統一8.3%、兆豐金8.2%、聯電7.8%、中租KY-7.5% |
00713/元大台灣高息低波 |
通信網路14.1%、金融保險12.9%、食品11.2% |
統一9.5%、台灣大6.5%、遠傳6.1%、可成5.6%、華南金4.7% |
00918/大華優利高填息30 |
半導體23.3%、電腦及周邊21.3%、金融保險15.8% |
長榮6.5%、兆豐金6.4%、聯電6.0%、華碩6.0%、中信金5.5% |
00919/群益台灣精選高息 |
半導體48.9%、航運15.8%、金融保險11.7% |
聯電10.4%、聯發科9.9%、聯詠9.3%、中信金9.1%、長榮9.1% |
00900/富邦特選高股息 |
金融保險29.8%、半導體14.5%、電腦及周邊10.8% |
富邦金6.0%、統一5.3%、玉山金5.1%、兆豐金5.1%、華南金5.0% |
資料來源:Cmoney,統計至2024/9/5
由於投資人偏愛配息,目前高股息ETF,已經從季配息到月配息產品皆有。其實,不管是季配還是月配,該領的利息一分都不會少,投資人不需要盲目的追逐月配息產品。此外,也不是價格低或是單次配息率高的產品,就值得搶進。與其忙忙碌碌的追逐每個月的配息資訊,還不如好好研究這些ETF中長線表現,以及主要選股方法,是否可以為投資人創造更高價值,如此才是可以安心領息、長期投資的好標的。
(以上為個人看法,不作為投資建議,投資人請自行判斷投資風險)
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