《基金》投資級債基金 吸金續居冠

【時報-台北電】貝森特擴大回購美債規模未如市場預期，市場對長天期美債需求轉趨保守，拖累近期債市走勢。根據美銀引述EPFR統計至9月9日止一周，全球主要債券資產類別維持全面淨流入，其中以投資等級債券基金最受青睞，單周淨流入47.4億美元居冠。 安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，目前市場對美國財政部擴大回購國債的期待仍高，但政策效果與執行規模仍存在不確定性。在景氣維持韌性、通膨風險尚未完全消退，以及AI投資帶動財政與企業融資需求持續增加的背景下，能源價格上漲風險仍可能限制全球殖利率進一步回落空間。此外，聯準會對抗通膨態度再度趨於謹慎，加上市場對未來政策方向仍存疑慮，長天期公債需求偏弱，共同加劇近期債市賣壓。 聯準會利率決策，關鍵仍在於聯準會內部立場較為搖擺的決策官員，是否已充分確信通膨將持續朝2％目標回落，以及8月通膨數據是否足以支持鷹派陣營推動升息25個基點。近年債券市場受利率、期限溢價與匯率因素影響顯著，傳統上被視為低波動資產的政府債券，波動度反而高於部分信用債券。相較之下，非投資等級債券因具備較短存續期間及較高票息收益，可有效降低利率敏感度，並透過收益優勢提供一定程度的緩衝效果。在當前高利率環境下，短年期非投資等級債券仍具備較佳收益吸引力。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人何英信指出，許多新興國家實施審慎的貨幣與財政政策，通膨控制得宜，因此擁有較高的實質政策利率，例如巴西目前政策利率14％，扣掉通膨仍有接近10％的實質利率。 現今新興國家貨幣水準較2009年金融海嘯後低點與2002年科網泡沫後低點還要低4至5成，遠遠沒有反映已大幅改善的基本面，加上美國債務負擔與政策前景不確定性刺激市場資金分散風險、重新配置的需求，新興國家貨幣具備不可忽視的潛在升值空間。(新聞來源 : 工商時報一陳欣文／台北報導)