《台北股市》投顧：AI短線聚焦2大商機

【時報-台北電】近期市場頻傳「AI泡沫化」疑慮。凱基投顧指出，從估值水準、貨幣政策環境及產業基本面觀察，AI雖有局部過熱現象，但整體仍與歷史泡沫末期存在顯著差異，本輪行情更可能處於科技革命的中段擴張期，短線可聚焦兩大商機：輝達Rubin Ultra帶動硬體升級、四大雲端服務業者（CSP）自研ASIC晶片。 凱基投顧研究報告指出，2000年網路泡沫及2007年房市榮景，共通點在於資產價格漲幅遠超越企業獲利成長速度，市場願意支付愈來愈高的估值溢價，導致股價與基本面逐漸脫鉤。其中，網路泡沫高峰期間，科技股本益比相對盈餘成長比率（PEG）一度攀升至3.1倍，房市榮景期間相關類股PEG也達1.6倍。 相較之下，目前AI產業龍頭企業不僅營收與獲利持續創新高，企業獲利上修幅度也與股價上漲趨勢大致同步。凱基投顧表示，目前主要AI企業PEG僅約1倍，明顯低於歷史泡沫期間水準，反映現階段股價仍有企業獲利支撐，尚未出現典型泡沫特徵。 從貨幣政策觀察，目前亦未形成泡沫破裂條件。凱基投顧指出，2000年網路泡沫、2007年房市泡沫，聯準會均曾大幅升息，將政策利率推升至高於中性利率超過6碼的限制性區間，目前聯準會政策利率仍低於市場估計4至5％的名目中性利率區間，顯示整體金融環境尚未進入高度緊縮階段。 凱基投顧認為，判斷AI行情能否延續的關鍵，在於CSP資本支出動向，目前持續加碼A投資，因此，對台股中長期展望仍正向看待，未來兩個月建議採取逢回布局，聚焦輝達Rubin Ultra平台帶動的新一輪硬體升級商機，包括：散熱、電源供應器、銅箔基板、ABF載板、導軌及光通訊等族群。 此外，隨大型CSP積極擴展AI ASIC布局，自研晶片生態系的重要性持續提升，相關IC設計服務、先進封裝、高速傳輸技術供應鏈及測試介面，亦是投資關注焦點。(新聞來源 : 工商時報一陳彩玲／台北報導)